La London Metal Exchange (LME), Impulsa Mendoza Sostenible y la Bolsa de Comercio de Mendoza (BCM) realizarán una capacitación sobre la formación de precios, futuros y estrategias de cobertura de metales del 6 al 8 de agosto en la ciudad de Mendoza.
El curso estará a cargo de Jorge Dyszel, referente internacional en gestión de riesgos y formación en mercados de futuros y opciones, con más de 42 años de experiencia en commodities y base metals y trainer oficial de la LME.
El objetivo de la actividad es formar profesionales locales en la gestión de riesgos de precios de metales y el uso de instrumentos derivados para optimizar la rentabilidad de proyectos mineros mediante estrategias de cobertura financiera.
La capacitación está dirigida a profesionales, empresas y organismos interesados en operar con mayor eficiencia financiera, a participar de esta actividad arancelada que ofrece certificación internacional. Como antesala, el 31 de julio a las 15 se realizará la última edición del webinar gratuito sobre el mercado del cobre.
La importancia de un buen cálculo
Detrás de cada proyecto minero hay mucho más que vetas de mineral y maquinaria pesada. Hay modelos financieros, proyecciones de precios, análisis de sensibilidad y estimaciones técnicas que definen su verdadera viabilidad. En este engranaje, la valuación económica se vuelve la herramienta clave para decidir si avanzar, pausar o descartar una inversión.
Su valuación comienza en las fases tempranas de exploración con la Evaluación Económica Preliminar (PEA, por sus siglas en inglés). Esto proporciona una primera fotografía del potencial del yacimiento, basado principalmente en recursos inferidos. Aunque el nivel de certeza es del orden del 50%, permite definir una estructura conceptual de operación, estimando costos, tasas de recuperación y precios de referencia.
Si los datos son positivos, se avanza a un Estudio de Prefactibilidad (PFS, por sus siglas en inglés), donde se reduce la incertidumbre al 25%. Aquí ya se utilizan reservas probadas y probables, se incorporan pruebas metalúrgicas más precisas, se afinan los costos operativos y de capital, y se modelan flujos de caja. A partir de esto se calculan indicadores financieros clave como el Valor Actual Neto (VAN) y la Tasa Interna de Retorno (TIR).
El último paso es el Estudio de Factibilidad (FS, por sus siglas en inglés), que presenta la mayor precisión técnica y financiera. Sirve de base para la decisión final de construcción, ya que integra ingeniería de detalle, contratos preliminares y análisis exhaustivos de riesgos.
Entre todas las variables, el precio de las materias primas es uno de los factores que más impacto tiene sobre la viabilidad del proyecto. Por eso, los modelos incorporan análisis de sensibilidad que muestran qué tan expuesto está a variaciones en precios, costos de combustible o recuperaciones metalúrgicas. Una pequeña modificación en su valor puede hacer que uno marginal se vuelva rentable y viceversa.
En este marco, se destacan dos métodos complementarios: el valor contable (cuánto valdría una empresa si se liquidaran todos sus activos y se pagaran sus deudas) y el análisis comparativo con pares del sector, que permite establecer si una compañía está sobrevalorada o subvalorada frente a sus competidores. Este último requiere seleccionar algunas similares por nivel de desarrollo, tipo de mineral y entorno operativo.
El uso de supuestos realistas y fuentes públicas confiables para precios y costos es clave para generar modelos que sirvan de base a decisiones de alto impacto. Además, factores geográficos como la altitud, el acceso al agua y la disponibilidad de energía también inciden directamente en los costos de capital y operativos, y, por tanto, en la viabilidad económica del proyecto.
Una valuación minera rigurosa no solo es útil para atraer inversores: también ayuda a gestionar expectativas, jerarquizar portafolios y establecer el verdadero valor de un activo natural. En un contexto donde los minerales críticos son protagonistas de la transición energética, contar con herramientas precisas para valorar proyectos no es sólo una ventaja competitiva: es una necesidad estratégica.